極氪“俯身”上市

關(guān)于極氪“俯身”上市,這個(gè)很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說一說，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

美東時(shí)間5月10日，極氪汽車正式在美國紐交所掛牌上市，股票代碼“ZK”，成為今年第一家在美股上市的中國汽車公司，同時(shí)也是繼“蔚小理”、路特斯之后又一家在美上市的中國新能源汽車公司。

上市首日，極氪開盤價(jià)26美元/股，最高至29.36美元/股，截至收盤報(bào)28.26美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲34.57%，市值68.98億美元（約合人民幣498.5億元），均低于當(dāng)日“蔚小理”三家公司的市值，與之最接近的是73億美元的小鵬汽車。

這也意味著，極氪IPO市值遠(yuǎn)低于此前兩輪融資過后的市場估值，出現(xiàn)了倒掛情況。2021年8月極氪Pre-A輪融資5億美元，英特爾資本、嗶哩嗶哩、寧德時(shí)代、鴻商集團(tuán)和博裕投資等領(lǐng)投后估值為89億美元；2023年2月極氪A輪融資7.5億美元，Mobileye、越秀產(chǎn)業(yè)基金、寧德時(shí)代、通商基金、衢州信安智造基金投后估值為130億美元。

極氪自2021年3月獨(dú)立運(yùn)營以來，始終在尋找合適的上市時(shí)機(jī)，并兩次向美國證券交易委員會遞交IPO招股書，但最終都未能如愿。2022年12月受大環(huán)境影響而暫時(shí)擱置，2023年11月又因“時(shí)機(jī)不成熟”再次擱置。

盡管極氪在第三次嘗試IPO后順利登陸美股，但無論從募資金額還是市場估值都與此前的計(jì)劃相較甚遠(yuǎn)，一方面是美股市場持續(xù)疲軟，而另一方面則是華爾街對極氪目前在中國新能源汽車競爭中的表現(xiàn)還有待進(jìn)一步觀望。

這對于成立第四年的極氪，是順利登陸美股之后，需要面對的更大的考驗(yàn)。

小眾產(chǎn)品線

極氪的前身是領(lǐng)克汽車新能源電動車事業(yè)部，在2020年9月成立，控股股東是吉利汽車。隨后在2021年3月，極氪從領(lǐng)克汽車獨(dú)立，吉利汽車退出，控股股東變更為上海華普國潤汽車有限公司，后更名為極氪汽車(上海)有限公司，主體則是浙江極氪智能科技有限公司。

從領(lǐng)克獨(dú)立，讓已經(jīng)在廣州車展亮相的領(lǐng)克ZERO概念車，最終變成了極氪001量產(chǎn)車，這是極氪的起點(diǎn)。

極氪001用獨(dú)特的造型設(shè)計(jì)、全鋁車身的噱頭和純電獵裝車的定位，精準(zhǔn)俘獲了年輕的受眾群體，作為極氪品牌的第一款車型很快便為品牌贏得了良好的市場聲譽(yù)和知名度。當(dāng)許多用戶還在疑惑極氪和領(lǐng)克的關(guān)系時(shí)，極氪001不到一個(gè)季度交付量超過6000，2022年全年交付71941臺，位列30萬以上中國品牌純電車型銷量第一。

乘勝追擊的極氪順勢推出了極氪009和極氪X兩款車型，一個(gè)是面向商務(wù)與家庭出行需求的純電MPV，一個(gè)是緊湊型SUV，但兩款車型并沒有延續(xù)001的良好勢頭，原因之一是極氪的兩款新車型面對更為小眾的市場，非主流用戶群體對車型也會更為挑剔，比如009純電續(xù)航的問題、X造型怪異且空間小等。

兩款新車型的銷量不佳也間接影響到了極氪的品牌勢能和聲量，主力車型001在2023年全年的銷量為69052輛，同比下滑3.3%。不過極氪似乎是想要將“小眾”貫徹到底，在001的基礎(chǔ)上打造出性能版001 FR，并請來前法拉利F1車手萊科寧助陣，在車圈內(nèi)外引發(fā)過不小的轟動。除此之外，極氪剛剛推出009光輝版，四座商務(wù)MPV的定位配合比009的50萬售價(jià)更高的定價(jià)，讓極氪品牌“小眾”的標(biāo)簽在市場和用戶心中更為堅(jiān)固。

相比于國內(nèi)其它新能源汽車品牌的產(chǎn)品線，比如蔚來的ES、EC、ET系列，理想增程L系和純電M系、比亞迪王朝和海洋等，極氪的產(chǎn)品線不僅小眾且些許混亂，由獵裝車起步，直到第五款車型007才回歸主流家用市場。

一位入職兩年的極氪銷售顧問對光子星球稱，自己都沒有搞明白為何要出一款極氪X，銷量差，進(jìn)店看車和咨詢的都很少，“可能是為了玩(技術(shù))吧”。

在走訪多家極氪門店時(shí)，銷售顧問對極氪車型用到最多的詞是“操控”，包括純電MPV極氪009在銷售介紹時(shí)都會稱“具備獨(dú)一無二操控性的MPV”，但對于一款面向家用或商務(wù)的MPV，操控性是否該是這款產(chǎn)品的主銷賣點(diǎn)？

今年新款001上市之后，極氪依舊強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的操控性，在銷售顧問講解時(shí)，會專門提到新001的操控來自于路特斯團(tuán)隊(duì)的調(diào)教。因而對于極氪，產(chǎn)品線混亂亦或是產(chǎn)品小眾并非當(dāng)下在激烈的市場競爭環(huán)境中的燃眉之急，構(gòu)筑“操控性”這樣的技術(shù)護(hù)城河也許更加重要。

但在銷量為王的汽車市場中，對于今年勢要實(shí)現(xiàn)23萬銷量目標(biāo)的極氪，無論是時(shí)間還是資本市場的耐心，也許都已經(jīng)不多。

“告別”吉利

極氪CEO安聰慧將極氪未來的目標(biāo)定為“2025年銷量達(dá)到65萬輛”和“全球豪華電動車品牌前三”，但回看極氪品牌成立以來走過的四年時(shí)間，想要同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩項(xiàng)目標(biāo)，這個(gè)任務(wù)十分艱巨。

根據(jù)招股書顯示，2021年至2023年極氪的年?duì)I收分別是65.28億元、319億元、516.7億元。營收增長來自于銷量的提升，2021年極氪001一款車型銷量5568輛，2022年7.19萬輛，2023年11.9萬輛。其中，2021年至2023年極氪毛利分別為10.38億元、24.72億元、68.5億元，毛利率分別為1.8%、4.7%和15%。

極氪在去年能夠?qū)崿F(xiàn)15%的毛利率得益于母公司吉利成熟的供應(yīng)鏈體系和制造工廠的幫助，并且極氪引以為傲的SEA浩瀚架構(gòu)同樣來自于吉利五年耗資百億的成果所得，這是其它新勢力并不具備的實(shí)力，也是極氪最大的倚靠。

2021至2023年極氪凈虧損分別為45.14億元、76.55億元、82.64億元，三年累計(jì)虧損204.33億元，虧損加大的主因是研發(fā)費(fèi)用的升高和渠道搭建鋪設(shè)的基礎(chǔ)成本費(fèi)用支出，據(jù)招股書顯示，2021年至2023年極氪研發(fā)費(fèi)用支出分別是31.6億元、54.46億元、83.69億元，而截止到2023年末極氪在全國共建成24個(gè)極氪中心、240個(gè)極氪空間、31個(gè)交付中心和45個(gè)極氪House，并且極氪也在全國布局了882個(gè)充電站，加上和第三方的合作在全國340個(gè)城市提供約61萬根充電樁。

盡管在2021年3月就從領(lǐng)克獨(dú)立出來，但極氪控股股東浙江極氪智能科技背后依舊是吉利控股，因而極氪成立以來的費(fèi)用支出和攤薄凈虧損皆來自于吉利的輸血。

吉利此前孵化出的幾何、睿藍(lán)等瞄準(zhǔn)新能源市場的品牌都未掀起太大風(fēng)浪，對極氪不斷輸血也凸顯了吉利對新能源汽車市場的重視與決心，一方面是面對國內(nèi)傳統(tǒng)車企孵化出新能源品牌的快速擴(kuò)張，吉利在先前幾個(gè)品牌的失利中已經(jīng)落后，另一方面是后起之秀造車新勢力們憑借互聯(lián)網(wǎng)基因優(yōu)勢快速獲得融資并登陸資本市場，吉利在新能源汽車市場的布局和商業(yè)模式又有些滯后，因此吉利全力扶持極氪也正因二者的雙重壓力。

但2023年2月吉利汽車成立全新新能源子品牌吉利銀河，隸屬于吉利汽車主品牌旗下，無論是技術(shù)投入還是營銷方式都與極氪如出一轍，主打20萬元以下大眾市場的銀河憑借吉利的技術(shù)底蘊(yùn)和成熟渠道很快便取得了不錯(cuò)的市場成績，銀河E8、銀河L6和L7都有著不錯(cuò)的銷量，并且在剛剛結(jié)束的北京車展上，銀河還公開了旗下全尺寸SUV銀河星艦。

在銀河的重壓之下，吉利對極氪的輸血不會永無止境，獨(dú)立運(yùn)營三年后自負(fù)盈虧并交給資本市場是吉利對極氪的一種期許，但在三年凈虧損204.33億的窘迫現(xiàn)實(shí)下，上市成功的極氪，“苦日子”也許才剛剛開始。

極氪的故事將怎樣講？

作為率先登陸美股的造車新勢力，“蔚小理”三家僅有理想在去年實(shí)現(xiàn)了盈利，蔚來和小鵬2023年凈虧損分別是207.2億元和103.8億元，在面對持續(xù)加大的研發(fā)投入和居高不下的凈虧損，二者也分別在采取應(yīng)對的措施，比如蔚來在去年12月宣布與阿布扎比主權(quán)投資基金簽訂新一輪股份認(rèn)購協(xié)議，小鵬也在2月宣布和大眾集團(tuán)繼續(xù)深化全面合作關(guān)系。

蔚來、小鵬等車企也需要從銷量規(guī)模、技術(shù)產(chǎn)出和商業(yè)模式等各方面形成有商業(yè)回報(bào)的一套流程，取得資本市場的信任。

蔚來的換電業(yè)務(wù)和充換電站建設(shè)、小鵬的智能駕駛技術(shù)和飛行汽車，這是獨(dú)屬于車企和品牌且競爭對手短期無法取代的護(hù)城河，而極氪此前倚靠吉利輸血經(jīng)營，在上市成功后同樣需要代表車企和品牌的代名詞來維持資本市場的利好趨勢。

在去年11月第二次IPO之前，極氪在衢州工廠發(fā)布了自研的金磚電池，這無疑彰顯了極氪在三電技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破的有利信號，但除此以外，極氪似乎依舊缺乏“代表作”。

即使是極氪主打的“操控性”，其技術(shù)基底也來源于吉利的浩瀚架構(gòu)和吉利旗下其它品牌的技術(shù)成果，并非“made by zeekr”。而從2023年新能源市場開始步入智能化階段后，華為憑借強(qiáng)大的自研技術(shù)能力和智能駕駛輔助系統(tǒng)的產(chǎn)品力以后來者之姿成為破局者，很快在市場中成為銷量冠軍，小鵬、理想、蔚來、智己等車企也都在智駕技術(shù)上開始迅速且有效的投入，但極氪似乎還需要加快腳步。

在試駕新款001期間，我們不斷嘗試開啟智駕輔助，無論是城快，還是城區(qū)，體驗(yàn)都不如問界或蔚小理當(dāng)下熱賣的車型，銷售顧問則表示，“001的智駕還是有點(diǎn)弱，這款車主打的是操控，可以去007上感受極氪的智駕。”

智能駕駛也許并不是所有用戶看中的首選，但在2024競爭更加激烈且智駕全面鋪開的市場中，智駕無疑會是產(chǎn)品競爭力的加分項(xiàng)。

極氪車型的小眾和獨(dú)特，在過去可以和諸如蔚小理為代表的新能源車企形成錯(cuò)位競爭差，當(dāng)銷量表現(xiàn)不佳時(shí)能有足夠的理由，而如今在小米汽車SU7上市后，極氪001和007面對競爭車型的直接挑戰(zhàn)，在2024年接下來的市場上勢必面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

極氪成功上市，是吉利控股旗下繼吉利汽車、極星、沃爾沃、路特斯、億咖通之后又一個(gè)IPO的公司，作為吉利親自孵化出的品牌，極氪擁有著吉利全部的技術(shù)底蘊(yùn)和產(chǎn)銷渠道能力，也代表著吉利沖擊高端的野望，至于其如何在強(qiáng)敵環(huán)伺的市場中突圍，則有待進(jìn)一步觀察。

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