3個月虧損近13億，英大人壽內(nèi)外交困??？

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成立于2007年的英大泰和人壽保險股份有限公司（以下簡稱：英大人壽），由國家電網(wǎng)及其所屬公司發(fā)起，并引入美國萬通人壽保險公司作為境外戰(zhàn)略投資者。憑借國家電網(wǎng)的股東背景，其出身也被業(yè)內(nèi)貼上“業(yè)務來源穩(wěn)定““市場化競爭壓力小”等標簽。

成立第七年后，即2014年，英大人壽踩在行業(yè)“七平八盈”的周期線上實現(xiàn)盈利，當年凈利潤927萬元。并在此后實現(xiàn)連續(xù)8年盈利，合計凈利潤約13億元。

然而到了2022年，英大人壽虧損3.89億元，2023年，虧損進一步擴大，虧損額達8.4億元。2024年一季度虧損再度擴大，高達12.91億元。累計虧損超過25億。在此期間，償付能力也幾近紅線。

《險企高參》總結，其內(nèi)因可歸于兩方面，一方面是領導班子經(jīng)驗不多，另一方面是產(chǎn)品設計存在一些問題。外因亦可歸于兩方面，一是投資環(huán)境下行、二是銀保渠道收緊。

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“電網(wǎng)系”高管占比較大

保險業(yè)人才相對匱乏

在企業(yè)中，領導班子都扮演著至關重要的角色，可以說是企業(yè)的靈魂。然英大人壽多位高管卻非保險系出身。近兩屆董事長猶是如此。

于2018年5月上任董事長的丁世龍，是位“電網(wǎng)資管”經(jīng)驗豐富的老人。據(jù)官網(wǎng)介紹，丁世龍曾先后在河南省電力工業(yè)局財務處、河南電力公司財務處任科長、總會計師等職。而后在國家電網(wǎng)金融資產(chǎn)管理部、國網(wǎng)資產(chǎn)管理有限公司、英大國際控股集團、國網(wǎng)冀北電力有限公司、國家電網(wǎng)公司任副主任、副總經(jīng)理、總會計師等職。

2023年4月接棒董事長職位的侯培建，同樣是位“電網(wǎng)資管”經(jīng)驗豐富的人物。據(jù)英大人董事簡歷顯示，侯培建歷任國家電網(wǎng)公司財務資產(chǎn)部副主任；中國電力財務有限公司職工董事、黨組成員、副書記；中國電力財務有限公司職工董事、總經(jīng)理、黨組副書記/黨委副書記。

與兩屆董事長不同的是，總經(jīng)理呂珂壽險從業(yè)經(jīng)驗豐富，且在任時間較長。履歷顯示，呂珂歷任美國ING人壽保險公司精算師；美國HartfordLife 人壽保險公司精算師；美國萬通國際公司精算師、首席風險官，首席風險官、中國業(yè)務負責人，2018年5月起擔任公司董事，9月?lián)慰偨?jīng)理。此外還兼任公司董事及首席投資官。但需要注意，呂珂是1978年出生，出任總經(jīng)理時年僅40歲左右，在同業(yè)中實屬年輕。

此外，中英人壽副總經(jīng)理層面除靳松擁有保險行業(yè)經(jīng)驗外，其余三人夏凡、趙永亮、武琳琳的保險行業(yè)經(jīng)驗并不豐富。但需要強調(diào)，幾位副總經(jīng)理都較早加入了“英大體系”，并在相關領域不斷深耕，推測已積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。

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退保金連年增高

投資收益表現(xiàn)不穩(wěn)定

從行業(yè)角度來看，在多元化投資產(chǎn)品的當下，可能會因收益未達到預期而選擇退保。英大人壽也逃不過這個定律。

據(jù)英大人壽相關年報顯示，2022年的退保金達到了14.75億元，比2021年增加了10億元，而到了2023年，退保金進一步增加到29.17億元，再次翻番。按險種劃分，2023年，英大人壽分紅壽險、普通壽險、長期健康險的退保金規(guī)模分別為5.09億元、23.66億元、0.43億元。中誠信國際在關于“20英大泰和人壽”跟蹤評級信息公告中指出，業(yè)務支出方面，英大泰和人壽2023年發(fā)生退保金、 賠付支出及提取保險責任準備金合計182.34億元， 同比增長9.47%。

今年一季度，報告期內(nèi)退保金額和綜合退保率居前三位的產(chǎn)品，合計產(chǎn)生的退保規(guī)模達4.25億元。今年一季度，英大元恒B年金保險退保規(guī)模為2.79億元；去年該產(chǎn)品的年度累計退保規(guī)模達21.22億元。據(jù)保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)人身險信息庫披露，英大元恒B年金保險的銷售時間為2016年12月1日，停售日期為2018年4月1日。英大泰和人壽近期的退保或與早年銷售的產(chǎn)品集中到期兌付有關。

幾年以來，受美聯(lián)儲加息、國債利率下行、資本市場低迷等因素的并行影響，險企普遍由“利差益”轉為“利差損”，人身險公司整體投資收益率仍然承壓，不斷透支中小險企的“存糧”。

英大人壽在投資端成績并不算突出。2024年一季度，投資收益率、綜合投資收益率分別為0.17%、2.27%。近三年平均投資收益率4.53%、平均綜合投資收益率的3.44%。在統(tǒng)計的76家人身險公司中，僅能排在腰部。一季度總投資收益率超過2%的僅4家，總投資收益率在1%至2%之間的有18家，其余險企總投資收益率皆不足1%。實際上，兩年以來，英大人壽的投資收益也不太穩(wěn)定。2022年投資收益率4.85%，綜合投資收益率1.81%；2023年投資收益率3.35% ，綜合投資收益率3.41%。

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“報行合一”影響重大

花式補血提升資本實力

《險企高參》查閱英大人壽年報發(fā)現(xiàn)，銀保是其重要渠道之一。英大人壽雖未具體透露銷售渠道占比，不過從保費收入居前五的產(chǎn)品主要銷售渠道來看。2022年及2023年的保費收入居前5的產(chǎn)品主要是銀保渠道。具體到2023年的前四款銀保銷售為主的保費收入達150.15億元，而全年保險業(yè)務收入192.13億元，口徑雖不一樣，但仍具備參考意義。

結合日前國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關于商業(yè)銀行代理保險業(yè)務有關事項的通知》來看，再疊加近年來的“報行合一”，可能會對英大人壽的經(jīng)營造成重大影響。

據(jù)了解，開放之后，未來中小險企在銀保渠道方面競爭將更加激烈，若險企在銀保渠道的產(chǎn)品具有顯著優(yōu)勢，則無疑期望網(wǎng)點渠道能夠進一步開放，以此拓展市場份額；然而，若產(chǎn)品表現(xiàn)平平，則會對是否能守住現(xiàn)有市場份額產(chǎn)生擔憂。此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，線下服務能力應當引起重視，未來或?qū)⒊蔀殂y行合作的衡量標準，那些分支機構少、線下服務能力薄弱的保險公司，可能將難以躋身銀行的合作名單之列。

種種不良結果，致使主要經(jīng)營指標償付能力成逐年下降趨勢。

據(jù)《險企高參》統(tǒng)計英大人壽2年多以來的償付能力報告顯示，從2020年末逐步下降，到2022年末達到低點，核心償付能力及綜合償付能力分別為64.6%及129.2%，幾近紅線。隨后的一年多時間里逐漸抬升，但也沒高出紅線多少。此外，根據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》，核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的保險公司為重點核查對象。

回顧2020年如此之高的償付能力，和當年增資有關。2020年9月17日，英大人壽在銀行間市場成功發(fā)行了2020年資本補充債券“20英大人壽”，規(guī)模29億元。該筆債券是在銀保監(jiān)會批復額度內(nèi)一次足額發(fā)行，其發(fā)行利率低于險企同等評級資本補充債券市場利率，是英大人壽首次嘗試通過發(fā)債提升資本實力。

英大人壽在一季度償付能力報告中表示，下一步，公司將積極推動增資引戰(zhàn)并研究運用各種資本補充工具補充資本，同時，公司將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構，提升業(yè)務質(zhì)量，加強資產(chǎn)負債管理，提升公司償付能力。

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