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期貨貼水現(xiàn)貨(期貨貼水)

導(dǎo)讀 關(guān)于期貨貼水現(xiàn)貨,期貨貼水這個問題很多朋友還不知道,今天小六來為大家解答以上的問題,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧!1、現(xiàn)貨與期貨之間的升

關(guān)于期貨貼水現(xiàn)貨,期貨貼水這個問題很多朋友還不知道,今天小六來為大家解答以上的問題,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧!

1、現(xiàn)貨與期貨之間的升貼水在期貨市場上,現(xiàn)貨的價格低于期貨的價格,則基差為負數(shù),遠期期貨的價格高于近期期貨的價格,這種情況叫“期貨升水”,也稱“現(xiàn)貨貼水”,遠期期貨價格超出近期貨價格的部分,稱“期貨升水率”(CONTANGO);如果遠期期貨的價格低于近期期貨的價格、現(xiàn)貨的價格高于期貨的價格,則基差為正數(shù),這種情況稱為“期貨貼水”,或稱“現(xiàn)貨升水”,遠期期貨價格低于近期期貨價格的部分,稱“期貨貼水率”(BACKWARDATION)。

2、 關(guān)于基差的概念:是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差,即:基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

3、 基差包含著兩個成份,即現(xiàn)貨與期貨市場間的“時”與“空”兩個因素。

4、前者反映兩個市場間的時間因素,即兩個不同交割月份的持有成本,它又包括儲藏費、利息、保險費和損耗費等,其中利率變動對持有成本的影響很大;后者則反映現(xiàn)貨與期貨市場間的空間因素。

5、基差包含著兩個市場之間的運輸成本和持有成本。

6、這也正是在同一時間里,兩個不同地點的基差不同的基本原因。

7、 由此可知,各地區(qū)的基差隨運輸費用而不同。

8、但就同一市場而言,不同時期的基差理論上應(yīng)充分反映著持有成本,即持有成本的那部分基差是隨著時間而變動的,離期貨合約到期的時間越長,持有成本就越大,而當(dāng)非常接近合約的到期日時,就某地的現(xiàn)貨價格與期貨價格而言必然相近或相等。

9、 我們平時看到的比較多的諸如LME銅的升貼水、CBOT豆的升貼水以及新加坡油的 升貼水指的都是由這種基差變化。

10、 從歷史上看,貿(mào)易方式是不斷發(fā)展的,最初是一手錢一手貨的現(xiàn)貨交易,后來以信用制度的建立為前提,出現(xiàn)了遠期現(xiàn)貨交易,1870年開始棉花期貨交易。

11、在美國目前的情況下,不存在我們學(xué)術(shù)界經(jīng)常講的期貨市場和現(xiàn)貨市場,實際的情況是:期貨交易所形成的價格是現(xiàn)貨流通的基準(zhǔn)價,現(xiàn)貨流通只是一個物流系統(tǒng),因產(chǎn)地、質(zhì)量有別,在交易現(xiàn)貨時雙方需要談一個對期貨價的升貼水,即: 交易價 = 期貨價 + 升貼水 也就是說,期貨市場和現(xiàn)貨市場只是一個學(xué)術(shù)研究時區(qū)分的概念,在實際運作中,二者是一個整體的市場,期貨定價、現(xiàn)貨物流,二者有機作用,才可以使市場機制得以正常運行。

12、 此外,期貨價格中也有近遠月合約之分,如果遠月期貨合約價格高于近月合約,則遠月對于近月升水;反之,則遠月對近月貼水。

13、從另外一個角度,即以近月對遠月而言,也是同樣道理。

14、 因此,理解了這種關(guān)系之后我們就大致上可以這么來看升水與貼水:以A為標(biāo)準(zhǔn),B相對而言,如果其價值(一般表現(xiàn)為價格)更高則為升水,反之則為貼水。

15、 舉個例子,上海期貨交易所指定的燃料油交割標(biāo)準(zhǔn)為180CST高硫燃料油,而如果某賣方企業(yè)一時無該標(biāo)準(zhǔn)的燃料油,代之以更高標(biāo)準(zhǔn)的進口低硫180號燃料油,則后者相對于前者而言為升水;倘若上期所制度允許可以其它較低等級的燃油來交割,則其相對于標(biāo)準(zhǔn)而言為貼水。

本文分享完畢,希望對大家有所幫助。

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